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英為財情Investing.com - 美元貶值可期嗎？在拜登兩萬億美元紓困計劃消息公布的同時且美元連續(xù)兩周上漲后，這個問題非常值得探討。相反，作為通脹對沖工具的黃金再次下跌，創(chuàng)下去年11月以來最差雙周表現(xiàn)。
考慮到美國十年期國債收益率回調(diào)，美元上周五的漲勢更加令人費解，要知道美債收益率是美元自年初以來走強的催化劑。
衡量美元兌六種貿(mào)易加權(quán)主要貨幣走勢的美元指數(shù)期貨在上周五大漲了0.6%，達90.78，年初其還在90關(guān)口下方，而一些外匯交易商認為美元指數(shù)期貨本周有可能站上91關(guān)口。
什么原因?qū)е吕碚撋显撓碌拿涝蠞q？
已故的反向投資大師約翰·鄧普頓爵士(Sir John Templeton)表示，當傳統(tǒng)觀點認為該賣出時，意味著短線投資者關(guān)注的議題本質(zhì)上是短期和確定的。但是約翰·鄧普頓說的是個別交易員的不合理行為，而非過去兩周美元那種群體性現(xiàn)象。
然而，美元的形勢并非是所謂的“確定”的，2020年美國赤字達到創(chuàng)紀錄的3.13萬億美元后，美國2021財年頭三個月的赤字就增長了61%。
拜登已明確表示，他腦海中已有多個刺激計劃，顯示赤字可能在其任期內(nèi)達到兩位數(shù)(單位：萬億美元)。但是刺激計劃不太可能導致了美元自年初以來的漲勢。
雖然如此，但可能存在一個或兩個“短期”因素引發(fā)了美元上漲和黃金大跌。其中一個因素是美元被超賣了，去年10月和11月美元大跌4.5%。黃金同理，11月黃金跌了5.6%，但12月漲了6.4%。
另一個因素的可能性更高，即雖然民主黨在參議院取得了簡單多數(shù)席位，但拜登刺激計劃仍可能在該院遇阻。
拜登的1.9萬億刺激計劃雖難通過，但縮水版計劃很可能通過
因為刺激計劃仍是預算案的一部分，而預算案需要參議院中100席的67席絕對多數(shù)批準，不過在無法取得絕對多數(shù)贊成票的情況下，可以通過“調(diào)節(jié)(reconciliation)”程序予以批準，但是這一程序僅需最低60票就可推翻。目前，民主黨和共和黨在參議院均擁有50個席位，當選副總哈里斯(Kamala Harrris)擁有打破這一平衡的額外一票。
因為這個調(diào)節(jié)程序的存在，外界預計拜登的大規(guī)模刺激計劃不會那么容易地取得參議院批準，尤其是鷹派共和黨人麥康奈爾(Mitch McConnell)將繼續(xù)擔任參議院少數(shù)黨即共和黨議員領(lǐng)袖，麥康奈爾會讓參議院繼續(xù)成為民主黨人的地獄，延續(xù)他任多數(shù)黨領(lǐng)袖時的狀態(tài)。
然而，參議院民主黨領(lǐng)袖舒默(Chuck Schumer)仍有可能在兩黨的協(xié)商下通過一系列中等規(guī)模的刺激方案，進而實現(xiàn)拜登的目標。在這種情況下，美元貶值理論上仍然板上釘釘。美元多頭和黃金空頭似乎沒有注意到這點。
美元多頭和黃金空頭還忽視了美聯(lián)儲官員的鴿派意見
美元多頭和黃金空頭還忽視了美聯(lián)儲官員的意見，包括美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jay Powell)，他在上周表示竭力否認美聯(lián)儲將很快收緊貨幣政策的猜測。大部分交易員非常關(guān)注所謂的“縮減恐慌”，他們想要知道美聯(lián)儲何時上調(diào)自3月公共衛(wèi)生危機爆發(fā)以來一直接近零的利率。
但鮑威爾的話沒有起到作用。他給交易員的信息喜憂參半，他說“有很多理由樂觀看待美國經(jīng)濟”，還說“經(jīng)濟可能很快就會回到此前的高峰。”
這些話給市場造成了另一個困擾——在疫苗的幫助下，經(jīng)濟將以多快的速度反彈。而說到疫苗，在一些地方堪稱“雙城記”：紐約市長白豪斯(Bill de Blasio)稱紐約的疫苗儲備將在下周耗盡，而佛羅里達州的塔拉哈西市(Tallahassee) 則根據(jù)州長羅恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）的命令放緩了接種速度。與此同時，美國疾控中心表示，到三月份英國發(fā)現(xiàn)的變種病毒B.1.1.7.將成為主要感染病毒。
雖然美國經(jīng)濟在去年第三季度反彈，但近幾周公共衛(wèi)生危機相關(guān)住院人數(shù)和死亡人數(shù)創(chuàng)新高，導致美國經(jīng)濟形勢仍然嚴峻。美國是全球公共衛(wèi)生危機最嚴重的國家，自2020年1月以來，超過2300感染，其中38.5萬人死亡。
美國勞動力市場的疲弱勢頭一直持續(xù)到2021年
就業(yè)方面，因公共衛(wèi)生危機引發(fā)的封鎖措施，美國在2020年3月至4月有2100萬人失業(yè)，雖然5月就業(yè)人數(shù)反彈了250萬，6月反彈480萬，但之后復蘇速度開始放緩。9月至10月，每個月的新增就業(yè)人數(shù)少于70萬，11月只有24.5萬，而12月再度減少14萬，是去年4月以來首次減少。
勞動力市場的疲弱勢頭一直持續(xù)到2021年，截至1月9日止一周，96.5萬美國首次提交了失業(yè)金申請，比前一周增長了23%，創(chuàng)下五個月新高。
鮑威爾也承認，勞動力市場有很多人沒有工作，薪資水平不太可能達到足以產(chǎn)生或促進通脹的程度。
他還說，“另外，還有個因素可能是全球需求短缺。在許多發(fā)達經(jīng)濟體，世界上許多國家，它們遇到這樣了一個危機，利率是很低的負值，沒有加息的政策空間。這種情況將持續(xù)一段時間，而且你也知道，美國經(jīng)濟與全球其他地區(qū)高度相關(guān)。這點很重要。”
綜上所述，我們不禁再問一遍：有什么理由認為美元會繼續(xù)走強，而黃金走弱！
