焦炭庫存方面，7月初至今，獨立焦化廠、鋼廠、港口合計庫存基本持平，但是庫存結構發生很大變化，焦化廠庫存在7月初已處于相對低位，后期從30萬噸降至當前15萬噸歷史低位，焦化廠普遍反映無庫存，目前訂單接到9月中旬;鋼廠庫存樣本自420萬噸降至當前397萬噸，整體庫存小幅下降，但分區域來看華北、華南地區庫存近期降幅較大，鋼廠仍存在補庫需求;港口庫存自7月下旬開始有明顯積累，6月份因為烏海限產導致焦炭出現供需缺口，港口庫存從前期380萬噸高位迅速下降至300萬噸，貿易商出清庫存后自7月下旬開始重新囤貨，目前累計5周港口累庫存，累計增加約50萬噸，目前鋼廠在港口詢價增加，貿易商出貨兌現利潤增多。

焦煤方面，6月份以來焦化限產疊加澳洲進口煤增加，導致庫存趨勢上行，鋼廠、焦化廠庫存水平中等，港口焦煤庫存仍偏高，煤礦由于洗煤廠關停，精煤庫存出現下降。

焦炭現貨價格能否維持高位關鍵在于汾渭11城焦化環保限產能否兌現，目前限產力度30%弱于預期，7月下旬至今焦炭總庫存不減，焦化利潤上漲500元/噸，庫存由焦化廠向港口貿易商轉移，進入9月若焦炭整體庫存不降，貿易商投機性需求轉化成供給后焦化廠利潤存在調整壓力。在假設唐山地區9月高爐限產50%情況下，根據焦炭平衡表推算，汾渭11城焦化限產30%情況下，9、10月焦炭庫存將出現積累，當前焦化高利潤存在較大回落空間;汾渭11城焦化限產40%情況下，9、10月份焦炭庫存小幅下降，焦化廠保持高利潤或小幅調整，綜合來看現貨繼續提漲空間有限，焦化廠高利潤存在回落風險，不建議再追高。